Le décollage du titre Veolia, signal fort pour le CAC 40
Après des années de stagnation, Veolia montre qu’il peut faire bouger le curseur. Les investisseurs fidèles voient le titre sortir d’un couloir étroit et gagner en vitesse sur les marchés.
Les résultats annuels dévoilent une solide qualité opérationnelle, avec une croissance organique de l’excédent brut d’exploitation proche de 6 %, légèrement au-delà de l’objectif fixé. Cette performance reflète une gestion efficace et une dynamique commerciale soutenue.
À la loupe, le chiffre d’affaires s’établit autour de 44,4 milliards d’euros et l’Ebitda approche les 7 milliards d’euros, tandis que la marge opérationnelle progresse et se situe autour de 16 %.
Objectifs et vision 2026 : croissance et dividende attractif
La dynamique s’appuie sur des métiers à fort potentiel, tels que les technologies de l’eau, la gestion des déchets dangereux et la production d’énergie verte, qui alimentent la croissance à l’international et dans les marchés cibles.
Le plan GreenUp a amélioré la rentabilité : le résultat net courant croît d’environ 9 % à taux de change constants, et le ROCE post impôt atteint 9,4 %, avec deux années d’avance sur le calendrier.
Pour 2026 et 2027, Veolia vise 5-6 % de croissance de l’EBITDA et plus de 8-9 % du résultat net à taux de change constant, même en intégrant la filiale américaine Clean Earth. Le consensus des analystes attend des progressions autour de ces niveaux, avec des multiples autour de 14,8x et 13,4x et un dividende de 1,50 euro par action, soit environ 4,2 % de rendement. Notre opinion demeure favorable : conserver le titre et viser un objectif autour de 38 euros.